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开年来的A股，真是强得可怕。 以往每年一开局，大家的目标都是“回本”，今年居然一上来就那么猛，开门红涨幅全球第一。 有新股民表示，一个星期就赚了半年工资，已经开始看老板不顺眼，不想工作了。 而老股民反而有点慌了，变得迷茫，毕竟虽然身为老股民，4000点以上的经验有，但不多。 上周就说有“大手”出来压券商，中信49万手巨量卖单砸下来，就是不想速度太快，大家猜想是不是震荡和调整要来了，那些踏空的也正好等个上车机会。 但我A就是那么硬气，继续打破最长连阳纪录，上证指数周一17连阳，斜率颇为吓人，看着整一个纳斯达克风味，成交额也去到3.64万亿，同样是历史新高。
然后周二就开始了让人心惊的下跌，大家既害怕又兴奋，兴奋的是上车机会可能有了，但又怕看着看着，就把自己给套进去了。 小巴回看去年和大家说“珍惜3800点的空气”，一时竟觉得恍如隔世。 如果当时3800都觉得面目狰狞，无法下手的，现在是不是感觉，3800也很慈眉善目了......
当然，短期涨跌谁也说不准，小巴依然觉得当时并没有调整很多，股市比预想中强很多，说好的慢牛呢？ 大家都说，现在是“春季躁动”规律，但实际上，这次“春季躁动”也是比预想中早的，往年一般是12月底到1月启动，这次是12月中就开始了，一启动就那么创纪录连阳干到现在。 这就是都想提前赶“早班车”，结果都提前撞一起去了。 统计2010-2025年这过往16年的“春季躁动”数据，行情平均持续时间大概是40天，wind全A涨幅中位数是12.76%。 最高的年份是2015年，春季躁动涨了55%，持续54天。
对比一下现在的数据，从12月17号春季行情开始启动，到本周一，wind全A涨了11.67%，已经接近中位数的位置了。
从上证指数这个角度来看，近10年春季行情的平均涨幅也在11%-12%左右，现在17连阳上来，已经涨了9%，也差不多到均值位置了，后面还能冲多高，没有人能说得准。 不过起码从现在来看，情绪在不断正循环，投资者风险偏好还是上来了的，毕竟赚钱效应有了，从3000点晃晃悠悠到现在，4100点以上了，都看在眼里。 A股的两融余额，已经站上2.6万亿的历史新高位置，借钱炒股的资金，哗啦啦涌进来，热度和狂热情绪可见一斑。
当然咱们股市的市值也一直在涨，从当前A股的流通市值来算，占A股流通市值比例是2.5%，如果按4%红线来算的话，A股两融余额还有1万亿以上的增量空间，起码监管不会现在就出手干预融资杠杆资金的事情。 不过小巴之前也说，今年的钱是更难赚的，最好不要预期太高。 现在各大宽基指数的估值，基本都在高位了，满目山河一片红。 {jz:field.toptypename/}
如果估值这边已经没有什么空间，那未来能够支撑A股继续上涨的，就只剩下业绩增长。 前两天公布了12月的CPI和PPI数据，凤凰彩票官网appPPI环比上涨0.2%，连续3个月上涨，涨幅比上月扩大0.1个百分点，PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点。 这算是个积极信号，主要就是反内卷带动的部分行业价格上涨，还有有色金属大涨的拉动，但后续生产和下游企业利润能不能跑得出来，还需要后续再看。 从目前这个行情还有市场舆论来看，至少已经隐含了上市公司盈利增速达到10%预期在里面。 虽然现在行情的加速，看着是如果不赶紧进去后面就没机会，但咱们之前也说，2026变数还是很多的，少不了震荡回调的机会。 就先不说今年美国要中期选举，一上来就开干委内瑞拉，地缘政治博弈诸多不确定性的事情，就AI这个最具想象力的，已经连涨几年的赛道来说，也要到应用落地验证的时候了。 如果真能赚钱，有现金流，那么行情自然能继续，如果都是大把大把的资本开支但没多少回报，那么下跌的冲击也少不了，这在中美股市都一样。 所以还没进场的，既然都已经错过这一波连阳大行情的，那么也别眼红急着冲进去了，投资场上，机会其实是不缺的，很多是机会出现的时候却没钱干。 已经在车上的，当然就享受盛宴了，扛了那么久好不容易等到这种时刻，还要畏畏缩缩吗？ 不过小巴上面这句，就是限于宽基，或者你使用配置思路去走的，不过分重仓某个热门板块的情况。 像之前咱们提示白银风险，就有人说万一卖飞呢？ 但事实就是要么卖飞，要么被套，谁又能卖在最高点？ 华夏基金这张图就挺清楚了，2025年，白银以129.5%的涨幅，冠绝全球大类资产top1，对比第二名黄金55.6%的涨幅，都是遥遥领先。 但回看过去10年，就知道这白银就是一暴涨暴跌的主，某一年名列前茅之后，下一年都会剧烈波动回调，相比之下，黄金还相对稳一些。
当然，你也可以解释说这次不一样，什么地缘复杂太多了，美债问题，百年大变局云云，后面还会继续涨。 但无论如何，这种大波动资产但凡你敢重仓，就是很考验卖出策略的，要么左侧卖出，要么右侧卖出，怎么也得有个具体策略，否则韭菜无疑，别说能拿到天长地久的胡话，那压根就是违背人性的。 也有小伙伴说，我现在进去那些还趴着的板块，待涨行不行？ 起码从目前来看，就还是结构牛，那些趴着的板块，确实是业绩真不太行。 对于行业，咱们向来也说，如果想进去的话，务必确定自己真懂这个行业。 否则的话，进去之后阴跌不停，又因为眼红别人刷刷赚钱，扛不住卖出，没等到这个板块发力那天，那真是纯纯瞎折腾，为人做嫁衣了。 |
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