我在上周的小结文章《周报|2026开年观察：银行平淡、黄金闪耀与险资布局》中提到了2025年对于银行股的投资小伙伴们来说其实收益还不错，但是跟大热的有色金属、贵金属、商业航天、半导体芯片、人工智能比较起来简直不可一提，在早期的文章《对比较的思考》对比较有一定的分析：

而在生活和投资过程中，尤其是涉及到财富、地位等，人们往往喜欢进行比较。引用乐趣曾说过的：与指数比，与同行比，与周边熟人比等等。比来比去，比出了浮躁，比出了焦虑，比出了不淡定。如果说，“我爱你，与你无关”是所谓的爱情最高境界。那么，“我爱你，只与你（公司）有关”，应该是价值投资必需的境界。

因此，投资难在自己虽然可能不亏钱，也按照自己的投资理念和认知赚到了钱，但是看着别人的投资收益率高高在上，看到自己不懂的公司的股价一年翻了好几倍，就会迷茫和不舒服，确实是，因为人本身的基因是群居型的，在群体中，是很容易被影响的，可以看看《乌合之众》这本书，群体中的人是容易低智的。

我想说的是买入低估值优秀的企业，攒股收息，道路简单但是不容易坚守，尤其是在牛市中，下面我来详细分析。

一、这个简单的道理，为什么我们总是做不好？

“攒股收息”，四个字，简单到乏味。

选一些赚钱稳定、分红大方的公司，买了放着，每年拿分红，等股价涨。道理谁都懂，可A股里真正靠这个赚钱的人，十个手指头数得过来。

为什么？

先听一个故事：

投资大师约翰·邓普顿讲过一个寓言：一个石油大亨去世后到了天堂门口，被告知名额已满。他灵机一动，对里面大喊：“地狱发现石油了！”霎时间，天堂里的商人们蜂拥而出，冲向地狱。天堂空了，圣彼得邀请他进去。他却犹豫了：“我还是跟他们去看看吧，万一真有石油呢？”

这个笑话的残酷在于：我们都是那个大亨。

我们明明知道跟风危险，却总怕错过。在股市里，这种“怕错过”能要了你的钱袋子。

二、牛市里，我们都是“乌合之众”

想象一下这个场景，在A股里绝不陌生：

你手里握着长江电力、中国神华、工商银行、招商银行等这样的“收息老伙计”，每年分红像领工资一样稳。突然，朋友圈开始刷屏：“AI概念股一个月翻倍！”、"航天起飞在即“、“新能源是未来，All in！”你的投资群里，有人晒出单月50%，100%+收益的截图。

第一天，你不动心：“我是价值投资者!少来烦我！”

第二周，你有点躁动：“要不…拿一小部分试一试？”

第三周，你看着自己“老伙计”纹丝不动的股价，和外面热火朝天的概念股，终于忍不住了——“就追这一次！”

结果多数时候往往是一地鸡毛。 多年以后，回头一看，你卖掉的那些“老伙计”，已经默默涨了一大截。

这怪不了你。从众，是刻在我们基因里的生存本能。在远古，跟着部落走才能活命；在股市，跟着“部落”走却容易亏钱。法国心理学家勒庞在《乌合之众》里早就说了：人一到群体里，智商就严重降低。

三、A股的血泪史：我们都挨过“两遍打”

相信不少人的经历，就是一部典型的“左右挨打史”。

2015年，牛市巅峰，很多人看着别人打板、炒题材赚得盆满钵满，终于把持不住，全仓杀入。结果股灾一来，亏得“只剩裤衩”。痛定思痛，转身拥抱高股息的红利策略。

熬到2020年，白酒、医药、新能源“赛道股”涨上了天，坤坤、兰兰等顶流基金经理被封神。而“煤老板”（煤炭股）、“电老虎”（电力股）却死气沉沉。那种被全世界抛弃的感觉，太难受了。于是，不少人又一次动摇，割了红利，凤凰彩票app下载追高买入热门基金。

后面的故事，大家都知道了。“茅指数”、“宁组合”神话破灭，腰斩再腰斩。 而当初嫌弃的“老家伙”们，却开启了一轮长达数年的慢牛。

这种“两边挨耳光”的痛，是A股给摇摆不定者最深刻的学费。 它告诉我们：

最赚钱的策略，往往是最考验人性的策略。

四、大师们如何对抗“心魔”？

我们不是大师，但可以看看大师怎么想。

巴菲特:

在1999年互联网泡沫时，因为不买任何科技股，被媒体嘲笑为“过时的老头”。他的公司伯克希尔股价也大幅跑输市场。但他只说了一句：“我不懂的东西，我不投。”最终，泡沫破裂，他成了笑到最后的人。

他的方法叫“能力圈”——死死守住自己能看懂的东西。

霍华德·马克斯

（橡树资本创始人）提出“第二层思维”。第一层思维是：“这是一家好公司，买它。”第二层思维是：“人人都知道它是好公司，所以它的股价可能已经太贵了。”

在市场狂热时，你需要一点“逆向思维”。

彼得·林奇：

说得更直白：“如果你不能坚持‘当我的股票下跌25%时我就加仓’的纪律，你永远别想在股市赚到大钱。”

他说的不是预测市场，而是用纪律对抗情绪。

这些方法的共同点是什么？它们都是反人性的系统。 用固定的规则，捆住自己冲动的手。

五、那么在A股，小伙伴们怎么才能实践“攒股收息”？

道理懂了，在A股怎么操作？我认为可以通过以下几点来实现：

1. 选真正的“现金奶牛”，不是“铁公鸡”。

A股有些公司是假分红。要看股息率（每股分红/股价），更要看分红稳定性和可持续性。像长江电力、中国神华、部分大型银行股，商业模式简单，赚钱稳定，才是真朋友。避开那些今年大额分红、明年就可能亏损的公司。

我们来看以下长江电力、中国神华和招行最近10年的走势：

长江电力：

中国神华：

招商银行：

2. 估值很重要，别在牛市顶峰接盘。

再好的公司，买贵了也难受。2021年初，很多白马股估值历史最高，这时候冲进去“攒股”，接下来两年的回调就足够磨掉你所有耐心。股息率是一个很好的估值参考指标，通常股息率处于历史高位时，股价可能相对低估。

我在前面文章中每周都会更新观测银行股的股息率和估值情况，小伙伴们也可以自己动手做一张股息率和估值表。

3. 尝试建立你的“分红组合”，而不是赌一只股。

不要把所有钱押在一两个行业。构建一个包含金融、公用事业、资源等不同板块高股息股票的组合，可以平滑波动。心态稳了，才拿得住。

当然如果你对某个行业、某家企业已经极其理解，那么全仓一只股也是可以的。集中投资和分散投资并无对错，关键在于你的理解程度。

4. 理解“红利策略”的周期。

高股息策略不是年年都能跑赢。在牛市亢奋期，它通常很寂寞；但在市场震荡或下行期，它的防御性就体现出来了。接受它有时会“躺平”，这是策略的一部分。

我们来对比以下中证红利指数和创业板指数：

中证红利指数（近10年）：

创业板指数近10年：

从对比来看，最近10年如果你买了中证红利指数，无论在哪个时间段一次性买入还是定投，10年后大概率是不亏钱的；而反观涨跌幅波动大的创业板指数，无论在哪个时间段一次性买入还是多次定投，大概率10年后不一定赚钱。

六、最实用的建议：给自己系上“安全带”

最后，给几个能立刻上手的小建议：

“关机大法”：减少看盘频率，从每天看十次，降到每周看一次。屏蔽掉喧嚣的短线噪音，你才能听见企业价值增长的声音。

“操作清单”：在冷静时，白纸黑字写下你的买入卖出规则。比如：“只有股息率>5%时才买”、“卖出唯一理由是公司基本面变坏”。冲动时，拿出来读一遍。

“记账疗法”：简单记录每次操作的原因。下次想跟风时，翻翻以前追高割肉的惨痛记录，比什么鸡汤都管用。

“闲钱投资”：这是最重要的安全垫。用未来三年都用不到的钱投资，你才不会被短期的涨跌逼得做出愚蠢决策。

结语：投资是认知和人性的双重修炼

投资，说到底只是一场自己跟自己的战争，跟旁人无关。

市场的诱惑就像“地狱的石油”，故事永远动听。而攒股收息，这种枯燥的重复，这种需要穿越周期等待的耐心，才是真正通往财务自由的“窄门”。

它不要求你有多聪明，但要求你足够诚实——诚实面对自己的贪婪与恐惧，诚实承认有些钱你赚不到，然后，死死抱住自己应得的那一份。

在A股这个亢奋与绝望交替上演的剧场里，也许最大的智慧就是：当所有人都冲向“地狱”淘金时，你敢不敢，安心留在“天堂”收你的利息。

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重要声明：

本文内容不作为投资参考，文中所列公司也不作为投资参考，作为投资者，需要自己理性分析和判断，切勿人云亦云。

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