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2026年1月9日，财政部、税务总局联合发布重磅公告：自2026年4月1日起，正式取消光伏产品增值税出口退税 。这一政策调整距离2024年12月光伏退税从13%降至9%仅过去一年，短短时间内的两轮调整，让占全球产能超80%的中国光伏产业陷入震荡。作为出口占比高达60%以上的外向型产业，退税取消意味着光伏企业出口成本直接增加，行业“反内卷”进入实质性阶段 。 一、政策核心：退税取消的底层逻辑与市场影响 此次政策并非突发调整，而是针对行业“内卷外化”的精准调控。2024年以来，我国光伏产品出口呈现“量增价减”态势，部分企业将出口退税额折算为议价空间，实质形成对海外市场的补贴，不仅挤压自身利润，还加剧国际贸易摩擦风险 。 从短期看，2026年4月1日前将出现海外抢装潮，企业开足马力赶单去库存，甚至有企业计划春节不放假加班生产 。长期来看，出口产品价格预计上涨，每块210R光伏组件利润将减少46-51元，但业内专家认为，中国光伏产品即便涨价20%-30%，仍具备全球性价比优势，市场份额不会大幅波动 。 二、5家龙头股核心剖析 1. 隆基绿能（601012.SH）：一体化龙头的“反内卷”受益者 作为全球硅片、组件双龙头，隆基绿能总市值达1401.94亿元，2025年股价累计上涨18%，显著跑赢行业均值 。面对退税取消，公司早已布局应对：一方面支持行业“反内卷”政策，抵制低价竞争；另一方面加速海外设厂，规避出口成本上涨压力 。 财务数据显示，2025年前三季度公司营收509.15亿元，亏损幅度同比收窄47.52%，通过减员增效、产线技术升级，机构预测2026年有望扭亏为盈，归母净利润区间20-44亿元 。其钙钛矿叠层技术布局领先，叠加海外产能释放，有望在行业洗牌中扩大市场份额。 2. 阳光电源（300274.SZ）：逆变器龙头的储能对冲优势 总市值3327.09亿元，稳居光伏设备板块市值榜首，核心业务覆盖光伏逆变器与储能系统，技术实力和市场份额全球领先 。退税取消对组件出口冲击较大，但逆变器作为光伏产业链核心设备，需求受政策影响相对间接。 公司受益于全球储能市场爆发式增长，形成“光伏+储能”双轮驱动格局，2026年1月13日换手率达5.55%，成交金额142.78亿元，资金关注度极高。海外渠道布局完善的优势，使其在价格传导中具备更强议价能力，能够部分转移成本压力。 3. 通威股份（600438.SH）：硅料龙头的成本控制底气 {jz:field.toptypename/}全球最大多晶硅生产企业，总市值920.66亿元，凤凰彩票官网app成本控制能力行业顶尖 。多晶硅作为光伏产业链上游核心原材料，需求端受下游组件生产驱动，退税政策对上游环节直接影响较小。 2025年以来，行业“反内卷”政策推动落后产能出清，硅料价格逐步回归理性，公司盈利弹性有望释放。尽管1月13日股价当日下跌3.86%，但长期来看，其垂直一体化布局（硅料-电池片-组件）能够缓冲下游价格波动，在行业调整期展现更强抗风险能力。 4. 晶科能源（688223.SH）：海外渠道的先发优势 总市值626.33亿元，组件出货量稳居全球前三，TOPCon技术领先，海外市场渠道优势显著 。公司早年间便深耕海外市场，在全球多个国家设有分支机构和服务网络，对海外客户需求和价格敏感度理解深刻。 面对退税取消，晶科能源可通过与海外客户重新商谈合同条款，将成本上涨部分转移至终端。其2026年1月13日成交量达1.7亿股，显示市场对其海外渠道优势的认可，长期有望受益于海外市场份额的进一步集中。 5. 德业股份（605117.SH）：逆变器细分赛道的成长潜力 总市值771.02亿元，专注于光伏逆变器与储能逆变器领域，近年来市场份额快速提升，产品性价比优势突出 。与组件企业不同，德业股份业务聚焦设备制造，出口退税取消对其直接影响有限，且逆变器出口以技术和性能为核心竞争力，价格传导空间更大。 财务数据显示，公司市盈率25.13倍，处于行业合理区间，1月13日股价跌幅仅1.76%，抗跌性较强。在储能行业高速发展的背景下，公司“光伏逆变器+储能逆变器”协同发展模式，有望穿越行业政策调整周期。 三、行业展望：洗牌加速，龙头效应凸显 此次退税取消本质是行业高质量发展的必然要求，将加速中小产能出清，推动资源向龙头企业集中 。对于提前布局海外产能、具备技术优势和成本控制能力的龙头企业而言，短期阵痛后将迎来更健康的竞争环境。 需要注意的是，光伏行业仍面临国内市场竞争加剧、技术迭代加速等风险，部分企业可能面临现金流压力。 参考资料 1. 央广网：《出口退税政策调整如何影响光伏、电池行业?业内认为有助于推动国外市场价格理性回归》 2. 证券市场周刊：《跳空上涨!这家光伏龙头股价低位、受益“反内卷”，业绩被看好》 3. 同花顺金融数据库：《A股-光伏设备板块头部个股行情》 4. 第一财经：《光伏出口退税全面取消，企业拟加班抢出货，业内称长短期影响不一》 5. 东方财富网财富号：《光伏股票龙头股排名》 声明：本内容仅为股票投资的观点分享与信息交流，不构成任何投资建议、要约或承诺，文中涉及的股票、行业分析等均不代表任何金融机构立场；股票投资存在市场波动、政策调控等多种风险，投资者据此操作导致的盈利、亏损或本金损失等所有后果均由其自行承担，本人及发布主体不对任何因使用本内容造成的直接或间接损失承担法律责任、赔偿责任或连带责任；投资者应结合自身财务状况与风险承受能力独立判断，必要时咨询专业金融顾问，若不同意本声明，请勿阅读或使用本内容。 |
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